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Macro Alerta | IPCA: de volta a banda inferior da meta

Veja o relatório em PDF aqui

O IPCA de julho variou 0,19%, abaixo do esperado por nós (0,21%) e pelo mercado (0,24%). Com este resultado, a inflação acumulada em 12 meses passou de 3,36% para 3,22%. Além do bom desempenho do índice cheio, diversas métricas com viés mais qualitativo (serviços, núcleos e etc.) voltaram a apresentar trajetória claramente benigna após alguma leve pressão em meados de maio.

Fonte: IBGE | Elaboração e estimativas: Daycoval Asset

Para o mês de agosto, a expectativa é de inflação ainda benigna em nível próximo ao verificado em julho (0,19%). O resultado uma composição de alguma pressão deflacionária de combustíveis, menor que em meses anteriores, e de alimentos enquanto do lado positivo o destaque deverá ficar concentrado em energia elétrica devido a alteração da bandeira tarifária de amarela para vermelha.

Para o ano, após o resultado de julho, revisamos nossa expectativa para o IPCA de 2019 de 3,8% para 3,6%. Além disso, destacamos que a inflação de serviços deverá terminar o ano, em termos dessazonalizados e anualizados, próximo a 3,5%. Já para 2020 projetamos IPCA de 3,8%.

Desta forma, considerando nossas projeções para a inflação e o reconhecimento por parte do BCB de que a política monetária tem de ser ajustada, recentemente também revisamos nossa expectativa para taxa SELIC de 5,5% para 5,0% no final do ano, patamar que deverá permanecer até final de 2020.

Fonte: IBGE | Elaboração e estimativas: Daycoval Asset

Rafael G. Cardoso, economista-chefe

rafael.cardoso@bancodaycoval.com.br

Antônio Castro

antonio.castro@bancodaycoval.com.br

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