PALAVRA DO ECONOMISTA

PIB do 3º trimestre/18 mostra avanço dos investimentos

PIB do 3º trimestre/18

Veja  o relatório em PDF aqui.

O PIB do terceiro trimestre cresceu 0,8% na comparação com o trimestre anterior, sétimo trimestre consecutivo de crescimento, e muito próximo da nossa projeção de 0,7% de acordo com os dados divulgados pelo IBGE. Na comparação com o mesmo trimestre do ano passado a expansão foi de 1,3%, também configurando a sétima alta desta métrica, e no acumulado em quatro trimestres de 1,4%.

Destacamos da ótica da demanda o forte crescimento da formação bruta de capital fixo (investimentos) tanto na margem (6,8%) devido ao impacto quanto em na comparação com o mesmo período do ano passado (7,8%), que mesmo impulsionado por questões específicas do setor de petróleo e gás mostrou desempenho pouco surpreendente. Por outro lado, o consumo das famílias, apesar de ter acelerado na margem (0,6%), vem mostrando perda de dinamismo desde o final de 2017 na comparação com o mesmo período do ano passado (1,5%). Neste sentido, a leitura divulgada hoje mostra que a composição do crescimento do setor privado, em nossa opinião, foi mais benigna para o crescimento sustentável de médio prazo com maior participação de investimentos frente a consumo. Pela ótica da oferta o destaque fica para a recuperação da indústria (0,4% na margem e 0,8% frente o terceiro trimestre do ano passado) e serviços (0,5% na margem e 1,2% frente o terceiro trimestre do ano passado) dado o impacto recente da greve dos caminhoneiros.

Em linhas gerais, o resultado do 3T18 não altera nossa expectativa para a atividade econômica nos próximos trimestres. Para o 4T18 mantemos nossa projeção de crescimento 0,5% levando o crescimento em 2018 para 1,4%. Entretanto, para 2019, colocamos nossa projeção de crescimento do PIB de 2,5% em revisão de alta.

 

Rafael G. Cardoso, economista-chefe
rafael.cardoso@bancodaycoval.com.br

Antônio Castro
antonio.castro@bancodaycoval.com.br

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