PALAVRA DO ECONOMISTA

Vendas no varejo perdem dinamismo no segundo semestre

Pesquisa Mensal do Comércio de Outubro

Veja  o relatório em PDF aqui.

A Pesquisa Mensal do Comércio (PMC) de outubro divulgada hoje pelo IBGE mostrou retração na margem de 0,4% nos segmentos do varejo restrito e de 0,2% no varejo ampliado (varejo restrito + veículos, motocicletas, partes e peças + material de construção) refletindo perda do dinamismo ao longo deste ano. Na comparação com 2017 ambas as categorias apresentam alta de 2,0% e de 6,3%, respectivamente. Em outubro, cinco das oito atividades pesquisadas no varejo restrito registraram diminuição das vendas, com destaque para a queda de 2,5% do comércio de móveis e eletrodomésticos.

Outra forma de analisar os dados do varejo consiste em separar as categorias mais relacionadas a renda daquelas dependentes de crédito. Desta forma, fica aparente que a perda de dinamismo dos setores atrelados a renda e a crédito ocorreram em momentos diferentes. Em linha com o mercado de trabalho fragilizado, os setores atrelados a renda já vinham apresentando moderação na margem desde o início do ano. Entretanto, os setores mais relacionados a crédito apresentaram piora do dinamismo mais claramente no segundo semestre. Gráfico abaixo:

Até então os indicadores de atividade econômica do quarto trimestre tem tido comportamento pouco decepcionante frente ao esperado. Neste sentido, temos leve viés de queda para a nossa projeção do PIB do 4T19 de 0,5% e de 1,3% para 2018. Para 2019, por outro lado, colocamos nossa projeção de crescimento do PIB de 2,5% em revisão de alta (nossas simulações preliminares apontam para intervalo de 2,5-3,0%) baseado especialmente na recuperação da confiança de consumidores e empresários e na melhora das condições financeiras frente aos últimos meses.

Rafael G. Cardoso, economista-chefe
rafael.cardoso@bancodaycoval.com.br

Antônio Castro
antonio.castro@bancodaycoval.com.br

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