PALAVRA DO ECONOMISTA

Agenda Econômica – 13/01 a 17/01

Veja aqui os eventos da próxima semana

Destaque da semana

Nesta semana os destaques da agenda econômica doméstica foram os dados de inflação com o IGP-DI e o IPCA ambos referentes ao mês de dezembro, além dos dados de atividade econômica com a produção industrial de novembro.

No exterior, as vendas no varejo e a taxa de desemprego foram destaque na Zona do Euro. Nos Estados Unidos, destaque para o relatório de emprego (Payroll).

As vendas no varejo do bloco comum do Euro, cresceram acima das expectativas com 1,0% em novembro ante outubro na série ajustada sazonalmente, vendo que a mediana das expectativas era de avanço de 0,7%. A taxa de desemprego, por outro lado, veio em linha com o esperado, 7,5%. Nos EUA, o Payroll mostrou uma geração de vagas menor que o esperado e que o mês anterior. Em dezembro foram criadas 145 mil vagas, o esperado era 160 mil, e a publicação anterior havia registrado crescimento de 266 mil. A taxa de desempenho, no entanto, permaneceu estável em 3,5%, já a média dos rendimentos por hora acabaram por avançar pouco menos que o esperado crescendo 2,9% em relação ao mesmo período do ano anterior. A expectativa do mercado era de crescimento de 3,1%.

No Brasil, a produção industrial de novembro caiu 1,2% na comparação contra outubro ajustada sazonalmente. Tal resultado se situou abaixo da nossa projeção (-0,5%) e da mediana das expectativas de mercado (-0,7%). Na comparação contra o mesmo período do ano anterior a produção industrial recou 1,7%. O desempenho negativo foi generalizado, todas as grandes categorias de produção apresentaram queda na comparação contra outubro (para saber mais leia nosso post completo aqui).

Sobre o IGP-DI, o índice de preços avançou 1,74% em dezembro, percentual superior ao apurado no mês anterior, quando o índice havia variado 0,85%. No entanto, tal resultado foi abaixo do esperado por nós (1,91%) e pelo mercado (1,80%). E também abaixo das últimas divulgações dos IGPs que, com os choques recentes, giravam em torno de 2%.

Por fim, o IPCA de dezembro variou 1,15%, acima do esperado por nós (1,05%) e pelo mercado (1,07%) e fechou no acumulado do ano de 2019 em 4,31%. Na margem, destaque para o choque de proteínas bovinas e do reajuste de combustíveis que também foi origem de impacto relevante (para saber mais leia nosso post completo aqui).

Próxima semana

Para a próximo semana, o destaque da agenda doméstica ficará para os indicadores de atividade econômica como as vendas no varejo e o índice de atividade econômica do Banco Central (IBC-BR).

Para o varejo, esperamos crescimento das vendas de 2,0% em novembro frente ao mês anterior. Na comparação contra o mesmo período do ano anterior o crescimento esperado é de 5,2%. É importante enfatizar que o mês de novembro é marcado pela Black Friday, fenômeno de vendas que vem crescendo nos últimos na economia brasileira, e consequentemente alterando a sazonalidade do período.

Para o varejo ampliado, que inclui as vendas de veículos e materiais de construção, nossa expectativa é de avanço de 0,8% na comparação contra outubro, ajustado sazonalmente e 6,0% na comparação interanual.

Para o IBC-BR de novembro, nossas projeções apontam para uma queda de 0,27% na comparação contra o mês anterior e de crescimento de 0,51% contra o mesmo período do ano anterior. A queda marginal do índice pode ser explicada parcialmente pelo fraco desempenho da indústria no período.

Rafael G. Cardoso, economista-chefe

rafael.cardoso@bancodaycoval.com.br

Antônio Castro, analista econômico

antonio.castro@bancodaycoval.com.br

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