PALAVRA DO ECONOMISTA

Macro Alerta | PIB 3T19: demanda doméstica privada puxa crescimento econômico

Veja o relatório em PDF aqui

O PIB do terceiro trimestre de 2019 cresceu 0,6% frente o segundo trimestre e 1,2% frente ao mesmo trimestre do ano anterior. Desta forma acumula crescimento de 1,0% nos últimos quatro trimestres. O resultado veio acima do esperado por nós na margem (0,3%) e pelo mercado (0,4%). O melhor resultado do PIB frente ao esperado é devido a retomada da demanda doméstica privada (consumo das famílias e investimentos) apesar do desempenho fraco do consumo do governo e do setor externo.

Considerando a surpresa com o resultado do terceiro trimestre, os melhores dados de atividade já conhecidos do quarto trimestre, efeitos exógenos (como FGTS) e nossos modelos de projeção revisamos nossa expectativa de crescimento do PIB de 2019 para 1,2%, de 0,9%, e de 2020 para 2,1%, de 1,8%. Vale ressaltar, que apesar da nítida melhora da tendência da atividade econômica na margem, o destaque nos próximos trimestres estará centrada no consumo das famílias impulsionado pelo saque do FGTS, o que deverá resultar em ritmo de crescimento na margem maior no 4T19 e no 1T20 frente aos trimestres adiante

Fonte: IBGE | Elaboração e projeção: Daycoval Asset

Em relação ao cenário inflacionário, o impacto do melhor cenário de atividade econômica é relativamente marginal pois o hiato permanece bastante aberto. Entretanto, a retomada da atividade econômica de forma mais clara na margem reduz a urgência de estímulos monetários adicionais. Tendo em vista o choque de preços de proteínas que tem ocorrido, a desvalorização do real, a retomada da atividade econômica, o estímulo monetário já dado e o baixo patamar da taxa SELIC cresce a probabilidade do Banco Central do Brasil encerrar o ciclo de cortes já na reunião de dezembro.

Rafael G. Cardoso, economista-chefe

rafael.cardoso@bancodaycoval.com.br

Antônio Castro

antonio.castro@bancodaycoval.com.br

Deixe uma resposta

O seu endereço de e-mail não será publicado. Campos obrigatórios são marcados com *

Privacy Settings
We use cookies to enhance your experience while using our website. If you are using our Services via a browser you can restrict, block or remove cookies through your web browser settings. We also use content and scripts from third parties that may use tracking technologies. You can selectively provide your consent below to allow such third party embeds. For complete information about the cookies we use, data we collect and how we process them, please check our Privacy Policy
Youtube
Consent to display content from Youtube
Vimeo
Consent to display content from Vimeo
Google Maps
Consent to display content from Google
Spotify
Consent to display content from Spotify
Sound Cloud
Consent to display content from Sound