Análise
A Pesquisa Industrial Mensal registrou queda de 0,2% na leitura de julho ante crescimento de 12,9% em junho (revisto de 13,1% para 12,9%). Este resultado reforça a percepção de perda de tração da retomada econômica assim como os dados de emprego e PIB do segundo trimestre.
Na abertura do indicador é possível verificar que a indústria de transformação retraiu 0,6% ante alta de 14,3% do mês anterior, pressionado principalmente por bens de capital e bens de consumo duráveis que caíram 6,2% e 0,4% respectivamente.
Os grupos de bens de capital e bens de consumo duráveis em 2017 apresentaram uma tendência de crescimento positiva que impulsionaram o otimismo em relação a recuperação econômica. No entanto em maio, devido à greve dos caminhoneiros houve uma quebra na tendência. Os dados subsequentes apresentam grande volatilidade e moderação da tendência de recuperação, indicando uma retomada ainda mais gradual. Com isso, vemos que o resultado do indicador deste mês foi bastante ruim a despeito da queda ter sido inferior ao esperado pelo mercado (-1,5%).Relacionando com os dados de emprego do mesmo período e atividade vemos que a economia perde dinamismo o que reforma nossa percepção a cerca de uma retomada ainda mais gradual. Com isso revisamos nossa projeção de PIB para 2018 de 1,8% para um intervalo provável de 1,0% – 1,3%, sendo em parte devido à revisão da série do PIB pelo IBGE, parte devido as condições financeiras mais apertadas e a queda dos indicadores de confiança. Para 2019 esperamos crescimento por volta de 2,5%, previsão com nível de incerteza bastante significativo devido a possibilidade de mudança na orientação da política econômica.
