Produção Industrial de novembro/2018

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Em novembro de 2018, a produção industrial variou 0,1% (com ajuste sazonal) frente a outubro e interrompeu uma sequência de quatro quedas consecutivas.  Em relação a novembro de 2017, a indústria cedeu 0,9%. Desde a greve dos caminhoneiros em meados de maio houve perda de dinamismo dos dados industriais. A abertura dos dados revela ainda que tal perda de dinamismo é mais perceptível em bens de capital e bens duráveis, ambos relativamente mais atrelados a decisões de longo prazo de investimento e consumo.

Bens de capital, por exemplo, que vinha apresentando crescimentos na margem em grande parte de 2017 e início de 2018, aparentemente após maio estabilizou-se em patamar bem abaixo do topo histórico (-33%) e da média de 2007-2014 (-23%). Bens duráveis apresentou comportamento semelhante com crescimento em 2017 e início de 2018, entretanto, pós maio, decaiu e voltou ao patamar de meados do ano passado permanecendo 20% abaixo da média de 2007-2014. Por outro lado, a produção de bens intermediários cresceu 0,7%, e a produção de não duráveis permaneceu estável.

De forma geral, os dados da indústria foram decepcionantes ao longo do segundo semestre de 2018. Por ora não revisaremos nossa projeção de crescimento do PIB do 4T18 de 0,5%, apesar do viés de baixa. Para 2019 projetamos crescimento do PIB de 2,5%.

Rafael G. Cardoso, economista-chefe
rafael.cardoso@bancodaycoval.com.br

Antônio Castro
antonio.castro@bancodaycoval.com.br