Na quinta-feira, 15 de agosto, as ações das Americanas saíram de 0,35 centavos no fechamento do pregão anterior para uma mínima de 0,09 centavos pela manhã. Uma queda de 74% no valor da ação.
Ao analisar o desempenho desse papel, muita gente pensa em prejuízo, certo? Mas você sabia existe uma estratégia de investimento que possibilita o ganho em um cenário de queda do preço do ativo?
É o caso da venda a descoberto, que pode ser feita por meio do aluguel de ações.
Neste artigo, você irá compreender os detalhes dos últimos acontecimentos envolvendo as ações das Americanas, além de entender o que é venda a descoberto e como funciona esse tipo de operação. Boa leitura!
Entenda o caso de Americanas
Em fato relevante divulgado no final da quarta-feira, dia 14, a empresa informou que não divulgará mais suas projeções (guidance) de resultados e isso deixa os investidores “no escuro” quanto às próximas atitudes da empresa.
A companhia está em recuperação Judicial desde janeiro de 2023, o ano em que foi descoberta uma fraude contábil de 25 bilhões envolvendo a varejista. Desde a descoberta, não havia divulgação de resultados da empresa, o que mudou no último dia 14.
Quais foram os resultados das Americanas?
Na divulgação, o lucro antes de juros, impostos, amortizações e depreciação (Ebitda) fechou negativo em R$ 2,804 bilhões — 56,9% melhor do que em 2022. Já a receita líquida de 2023 foi de R$ 14,942 bilhões, 42% menor do que no ano anterior.
Os resultados ruins e a falta de informação quanto às estratégias para recuperação da saúde financeira da empresa somaram-se a mais um detalhe que causou a queda brusca: extinguiu-se o prazo de lock-up de R$18,8 bilhões de ações de credores que aceitaram receber ações da empresa em troca de dívidas que tinham a receber.
A venda das ações durante o período de lock-up gera multa para aquele que as vende, algo como uma quebra de contrato.
É possível lucrar com a queda das ações? Veja o exemplo das Americanas
Com a liberação da venda das ações das Americanas, houve um excesso de oferta que causou uma queda de grande magnitude no valor das ações que bateram a mínima de 0,09 por volta de 11h e fecharam em 0,14 centavos naquele pregão, uma queda de 54%.
Mas nesse cenário a única alternativa é amargar as perdas e vender suas ações a esse preço?
Sabia que existe uma forma de ganhar dinheiro mesmo quando o seu ativo está em queda?
Existem as operações chamadas venda a descoberto. Essas vendas são simples: quando você acredita na queda do preço de um ativo pode simplesmente vende-lo sem possuir o ativo. Você tem até o encerramento do pregão em que ocorreu a venda para ajustar a posição – seja através da compra do ativo ou do aluguel dele.
O contrato padrão de aluguel dura 28 dias e, ao fim desse período, você recompra o ativo e devolve as ações. O ganho se baseia nessa diferença.
Para o caso Americanas, vamos ver a explicação de Gabriel Mollo, nosso Analisa de Research CNPI:
A pessoa vende Americanas a 0,35 centavos e recompra para devolver a 0,10 no dia seguinte.
Em um exemplo onde a pessoa faz isso com 100.000 unidades, é feita a venda de R$ 35.000,00 e recompra a R$ 10.000,00, ou seja, uma diferença de R$ 25.000,00.
Mas esse lucro é bruto! Lembre-se que ainda é necessário remunerar a pessoa que te “emprestou” as ações.
Naquele período, para emprestar as ações AMER3 havia uma taxa anual de 499% ao ano, algo por volta de 6% ao dia + taxa conforme a corretora.
Portanto, um aluguel de R$ 35.000 menos a taxa de 6% ainda gera um ganho de R$ 22.900,00, 65,4% de ganho em apenas um dia.
Para o doador das ações não há risco de ser “roubado”. A B3 atua como garantidora da devolução do ativo e é uma forma de rentabilizar algo quando você não tem a intenção de vender sem abrir mão dos proventos, como dividendos e Juros sobre Capital Próprio e o imposto cobrado sobre os rendimentos do doador são os mesmos da Renda Fixa.
No caso de Americanas, o volume financeiro de contratos de aluguel da ação subiu de R$ 80 milhões em junho para R$ 161 milhões em julho e, em agosto até dia 12, a R$ 164,8 milhões, o que é relevante dado o baixo volume de negociação do papel.
A taxa pela operação de aluguel saiu de 30% ao ano em maio de 2024 para 84% em junho, 240% em julho e explodiu em agosto.
Conclusão
Em conclusão, o cenário das ações das Americanas demonstra que, mesmo em momentos de quedas acentuadas no valor dos ativos, existem estratégias que permitem ao investidor lucrar.
A venda a descoberto se destaca como uma dessas abordagens, possibilitando ganhos significativos ao apostar na desvalorização de um papel.
Contudo, é fundamental estar ciente dos custos envolvidos, como as taxas de aluguel de ações, que podem impactar o lucro final.
Assim, a compreensão detalhada do funcionamento dessas operações e dos riscos associados é essencial para que o investidor possa tomar decisões informadas e aproveitar as oportunidades do mercado, mesmo em situações adversas.
Lembre-se de verificar seu perfil de investidor e de que o mercado de renda variável é de alto risco antes de investir.
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