E se Flávio Bolsonaro vencer a eleição de 2026, como o mercado vai reagir? Juros, câmbio e Bolsa já se movem conforme as expectativas sobre quem vai conduzir a economia a partir do ano que vem. Uma vitória de Flávio pode mudar o jogo para vários ativos.
Gabriel Mollo, analista de renda variável da Daycoval Corretora, analisa um dos cenários possíveis: a vitória do candidato Flávio Bolsonaro à presidência.
Você vai entender:
- o que tende a mudar no mercado nesse cenário;
- quais setores e empresas ganham tração;
- onde estão os riscos para a sua carteira.
Prefere acompanhar a análise em vídeo? Assista ao vídeo completo: o que acontece com a Bolsa se Flávio Bolsonaro vencer:
O que muda na percepção de risco
A primeira reação do mercado a uma vitória de Flávio Bolsonaro tende a ser positiva. A leitura dos investidores é de uma agenda econômica mais liberal, com foco em disciplina fiscal e na estabilização da dívida pública.
O papel do prêmio de risco
Essa expectativa age diretamente sobre o prêmio de risco, o retorno extra que o investidor exige para colocar dinheiro no Brasil em vez de em mercados mais estáveis. Quando a confiança nas contas públicas aumenta, esse prêmio diminui.
O resultado aparece em cadeia:
- Os juros futuros recuam
- O real se fortalece
- A Bolsa sobe, com mais força nos setores domésticos que dependem de crédito
Melhora das condições financeiras
O canal central é a melhora das condições financeiras. Juros mais baixos aliviam as despesas financeiras das empresas endividadas. Ao mesmo tempo, o crédito mais barato estimula o consumo, o investimento privado e o mercado imobiliário.
Setores e empresas com maior potencial
Nesse ambiente, alguns segmentos se destacam pela sensibilidade ao custo de capital.
Varejo e consumo discricionário
Magazine Luiza (MGLU3), C&A (CEAB3), Assaí (ASAI3) e Vivara (VIVA3) podem capturar a retomada gradual da demanda e o acesso facilitado ao financiamento.
Construção civil de média e alta renda
Cyrela (CYRE3), Even (EVEN3) e EZTEC (EZTC3) têm exposição direta à queda dos juros de longo prazo e à recuperação do crédito imobiliário. É um público que depende muito do financiamento bancário para fechar a compra.
Mercado de capitais
B3 (B3SA3), BTG Pactual (BPAC11) e XP (XPBR31) tendem a ganhar com o aumento do volume negociado, a volta das emissões e o maior número de operações estruturadas.
Um filtro importante: o ganho não é igual para todas. Estrutura de capital, geração de caixa e necessidade de investimento fazem diferença na hora de avaliar cada companhia.
O efeito no câmbio
No câmbio, a redução do risco fiscal tende a valorizar o real.
Um real mais forte ajuda a conter a inflação, reduz o custo das importações e favorece empresas que dependem de insumos vindos de fora. Isso também reforça a recuperação do consumo interno.
O outro lado da moeda: exportadoras e empresas com receita em dólar podem perder parte do ganho na conversão para reais. Em uma carteira diversificada, esse efeito precisa entrar na conta.
Os riscos do cenário
O mercado pode se antecipar demais
O principal risco é o mercado se antecipar demais. Os preços podem embutir uma melhora fiscal maior do que aquela que o novo governo conseguirá entregar.
Os desafios da execução
Para aprovar medidas de ajuste, o governo vai precisar de articulação com o Congresso. Também terá de equilibrar o corte de gastos com as demandas sociais, e nenhuma dessas tarefas é simples.
Se as medidas ficarem aquém do esperado, ou se a condução política elevar a percepção de risco institucional, o movimento pode se inverter. Os juros futuros voltam a subir, o real perde força e parte da alta da Bolsa é devolvida.
Em outras palavras, a expectativa abre a porta, mas a execução é o que sustenta o preço.
Nossa visão e recomendação
Na nossa avaliação, uma vitória de Flávio Bolsonaro com um programa fiscal crível e executável pode abrir espaço para uma reprecificação positiva dos ativos brasileiros. Os destaques seriam varejo, construção de média e alta renda, mercado de capitais e empresas sensíveis aos juros.
A sustentação desse ciclo, porém, depende de uma condição: transformar promessas em resultados fiscais concretos.
Nossa recomendação é:
- ampliar a exposição à Bolsa de forma gradual;
- combinar setores domésticos com proteção em outros segmentos;
- respeitar o perfil de risco de cada investidor.
Assim, você captura o potencial de alta sem depender de um único desfecho.
Conclusão
O cenário de vitória de Flávio Bolsonaro tende a reduzir o prêmio de risco, derrubar os juros longos e fortalecer o real, com efeitos positivos sobre os setores mais ligados ao crédito. O fator decisivo, no entanto, será a entrega fiscal nos meses seguintes.
Confira também a análise do cenário de reeleição de Lula e o que ele pode significar para a sua carteira.
Para montar uma estratégia alinhada ao seu perfil, conte com os especialistas do Daycoval.
DISCLAIMER
Este relatório de análise foi elaborado pelo Daycoval Corretora de Títulos e Valores Mobiliários LTDA. (“Daycoval CTVM”), sociedade regulada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e distribuído também por seu controlador, o Banco Daycoval S.A. (em conjunto, “Grupo Daycoval”), de acordo com todas as exigências na Resolução CVM nº 20/2021, como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de quaisquer produtos.
O signatário deste relatório declara que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação ao Grupo Daycoval e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada(s) por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Daycoval CTVM. O analista Gabriel Augusto Mollo CNPI-T 6558, responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Resolução CVM nº 20/2021. O analista tem o dever do cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários. O Grupo Daycoval não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório.
Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão de investimento, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
A Daycoval CTVM exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil arrojado, de acordo com a Política de Suitability praticada no Grupo Daycoval. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O presente relatório e seu conteúdo devem ser tratados para uso exclusivo. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos.
As sugestões contidas neste relatório partem da hipótese de uma composição de múltiplos ativos e, portanto, não é expressão de opinião específica sobre qualquer destes ativos tomados individualmente. O presente relatório não deve ser considerado de forma isolada, mas em conjunto com outras informações financeiras do emissor e macroeconômicas, ainda que baseada em perspectiva e estudos extensos da nossa equipe de análise, os preços, opiniões e projeções do presente relatório podem ser alteradas. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas.
Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento do Grupo Daycoval, podendo também ser divulgado em seu site institucional. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso do Grupo Daycoval. O atendimento de nossos clientes é realizado por colaborares ou assessores de investimento do Grupo Daycoval. Os custos da operação estão definidos nas tabelas de custos operacionais, disponível no site www.daycovalctvm.com.br/investimentos/custos-e-tarifas.
A Ouvidoria do Grupo Daycoval tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 777 0900 ou SAC 0800 775 0500 a disposição nos dias úteis, no horário das 9h às 18h.
