PALAVRA DO ECONOMISTA

Macro Alerta | Vendas do Varejo: fraqueza na margem não altera tendência positiva

Veja o relatório em PDF aqui

Em agosto, o volume de vendas no comércio varejista cresceu 0,1% em relação ao mês imediatamente anterior na série com ajuste sazonal. Tal resultado foi pouco acima do esperado por nós (0,0%), porém, na abertura do indicador vemos que o volume de vendas só não foi negativo devido ao bom desempenho de Hipermercados e supermercados que, por sua vez, foi beneficiada pelo comportamento benigno da inflação no período e consequente recomposição da renda das famílias. Este resultado arrefece o otimismo em relação ao mês anterior que apresentou crescimento acima do esperado.

Já o comércio varejista ampliado, que inclui as vendas de veículos e material de construção, apresentou estabilidade em agosto (0,0%) ante julho. Nossa expectativa era de crescimento de 0,5%. Parte desta frustração pode ser explicada pelo desempenho negativo de Veículos, motocicletas, partes e peças que caiu 1,7% na margem, contrariando alguns indicadores coincidentes como os dados da Fenabrave que indicavam crescimento nas vendas de veículos no mesmo período. No entanto, a despeito de um crescimento mais contido na margem, o crescimento trimestral do varejo deverá ter bom desempenho no terceiro trimestre.

Fonte: IBGE (Elaboração: Daycoval Asset)

Neste sentido, os dados do comércio de hoje não alteram nosso cenário prospectivo de retomada gradual da atividade econômica brasileira. Projetamos crescimento do PIB de 0,9% para este ano e de 1,8% para 2020. Entretanto, vale ressaltar que a liberação do saque das contas do FGTS que iniciou-se no mês anterior deverá resultar em tendência mais positiva para setores relacionados ao consumo das famílias, como varejo.

Rafael G. Cardoso, economista-chefe

rafael.cardoso@bancodaycoval.com.br

Antônio Castro

antonio.castro@bancodaycoval.com.br

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